2022装修材料清单明细()
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2023-06-09
方正中期期货 王骏
5月红枣价格大幅收跌6.25%或665元/吨至9980元/吨。从产区枣树生长情况来看，和田和阿克苏部分地区存在死树现象，部分枣园受冻害影响发芽较晚，新季红枣有一定减产预期。5月份随着温度回升，部分发芽晚的枣树开始恢复，目前已进入花期，长势正常。从现货供需来看，现货商库存同比增加明显，批发市场到货量持续处于高位，而五月中旬开始批发市场红枣走货量持续转慢，端午节消费提振较为有限且不及市场此前预期，5月下旬红枣现货价格震荡下行。期货仓单持续处于历史高位也对9月合约产生一定实盘压力，期价同步偏弱运行。
目前时令水果大量上市，干果及滋补品消费相对疲弱，端午节备货过后红枣消费将再次转淡。现货市场供给宽松，走货趋缓的背景夏价格或延续偏弱运行。产区天气方面，目前枣树处于花期，枣树是无限花序，且产区暂无极端不利天气，红枣期价预计延续震荡筑底走势，09合约下方支撑关注9800元/吨附近。后期重点关注枣树坐果情况，今年枣树花期较往年推迟10-15天，枣树坐果期与季节性高温期重合，据国家气象中心预测，今年夏季新疆高温（日最高气温≥35℃）日数较常年同期偏多，可能出现阶段性高温热浪。枣树坐果期如温度较高，浇水不足不利于坐果可能导致减产，后续重点关注枣农田间管理及新季红枣坐果情况，远月合约逢低轻仓试多，逢高做空9/1价差。
1．现货先扬后抑，现货大幅走弱
5月份销区红枣现货价格先扬后抑，和田及阿克苏枣树有死树现象使得新季红枣有减产预期，终端积极提前端午备货，4月下旬至5月上旬市场走货良好，红枣价格偏强运行。但终端需求表现较为一般，五月下旬开始市场走货明显趋缓，叠加批发市场到货量较高，现货市场供给宽松，目前持货商利润尚可，有一定降价促销意愿，五月下旬枣价持续偏弱运行。C类仓单参考8.6-8.8元/公斤，较月中旬高点下降0.3-0.5元/公斤。现货价格特级9.8-10.2元/公斤，一级主流价格8.5-8.8元/公斤。
在期货市场方面，5月红枣主力合约价格大幅收跌6.25%或665元/吨至9980元/吨。从产区枣树生长情况来看，和田和阿克苏部分地区存在死树现象，部分枣园受冻害影响发芽较晚，新季红枣有一定减产预期。5月份随着温度回升，部分发芽晚的枣树开始恢复，目前已进入花期，长势正常，花期较往年推迟10-15天。从现货供需来看，现货商库存同比增加明显，批发市场到货量持续处于高位，而五月中旬开始批发市场红枣走货量持续转慢，端午节消费提振较为有限且不及市场此前预期，5月下旬红枣现货价格震荡下行。期货仓单持续处于历史高位也对9月合约产生一定实盘压力，期价同步偏弱运行。
2．期初库存同比大幅减少、产量出现恢复性增长
红枣的生产分布情况可以概括为“世界红枣在中国，中国红枣在新疆”。我国枣种植面积及产量居世界第一，占世界枣种植面积及产量的98%以上。
枣树兼具经济价值和环保价值，2007年起得益于国家对农业产业政策的大幅扶持和枣产品价格提高为枣农带来财富，新疆红枣种植面积快速增长，枣树种植成为我国经济林发展的热点。但随着枣树逐步步入盛果期红枣供应开始出现过剩，红枣统货收购价格在2011年开始见顶大幅回落，2016年起枣农收益已较为微薄，部分非优势产区或租地枣农开始出现亏损。枣树前期投入成本较高，枣树种植后需3-4年才可以大量收获红枣，因此2016年起虽种植收益低迷，但砍树现象并不普遍。枣树种植面积减少较为明显是在枣农连续亏损3年后，即2019年起，此外近四年部分区域为提升红枣品质，在陆续践行疏密间伐，新疆矮化密植一味追求产量的粗放式发展模式将逐步成为过去，红枣产业处于过剩产能逐步出清阶段。
2022年红枣供应情况可以概括为期初库存同比大幅减少且成本增加、种植成本增加、产量出现恢复性增长。2022年红枣种植成本再度上涨，其中地租成本上涨约200元/亩，肥料投入成本上涨15-20%，由于去年多数枣园减产严重，新季果树涨势较旺，抹芽工作压力较大，人工成本再次增加，新疆红枣种植成本预估由2000-3300元/亩上涨至2400-3400元/亩。新疆红枣种植成本抬升将增加枣农低价的惜售心理。2022年红枣产量预估较2021年大幅减产年份有所恢复，较2020年丰产年份仍有减产。关于坐果情况预估方面，钢联预估2022年度新疆红枣产量较2021年度增加31.32%，较2020年度减少22.95%。卓创预估2022年红枣单产同比增加32.61%，较2020年减少26.95%。
2022/23年度产区原料枣价格呈现高开低走后小幅翘尾的运行态势。受新冠病毒影响，红枣下树前期产区看货物流不通畅且纸箱等物料供给紧张，产区红枣有效供给数量受到一定程度限制，原料枣价格震荡走高，高点出现在2022年11月中旬，主产区均价在7.15元/公斤。在疫情管控措施放开后，产区物流恢复，大量原料枣集中供应市场，且年前旺季销售时间窗口已经较短，客商压价意愿强烈，部分农户年前有还贷需求，多采取顺价销售，12月中下旬产区原料枣价格大幅走低至3.5-4.5元/公斤。价格大幅走低后加工厂采购原料枣安全边际增加，采购意愿增强。原料枣销售末期，价格小幅翘尾，钢联预估2022/23年度主流成交价格在5-5.5元/公斤。
图2-1：全国红枣产量
数据源：钢联 方正中期期货研究院
2023年阿克苏及和田地区因低温冻害及枣农管理不善综合影响部分枣树生长不佳，部分地区存在死树情况，部分枣园发芽较晚，芽长较短，5月份随着温度回升，部分发芽晚的枣树开始恢复，目前已进入花期，长势正常，花期较往年推迟10-15天。枣树为无线花序，短期产区暂无极端不利天气。后续枣树坐果情况需重点关注，今年花期推迟，可能使得枣树坐果与季节性高温期重合，据国家气象中心预测，今年夏季新疆高温（日最高气温≥35℃）日数较常年同期偏多，可能出现阶段性高温热浪。枣树坐果期如温度较高，浇水不足不利于坐果可能导致减产，后续重点关注枣农田间管理及新季红枣坐果情况。
3．出口稳步提升，但对消费提振效果有限
我国红枣消费以国内生产红枣为主，进口量占比极少，进口枣主要是原产西亚和北非的椰枣，主要贸易伙伴为伊朗和吉尔吉斯斯坦。受一带一路贸易增加以及人们对于枣类品种多元化需求影响，2020年至2021年我国红枣进口数量呈明显增加态势。2020年我国红枣进口量同比激增3348%至517吨，2021年我国红枣进口量继续同比增加139.21%至1236.11吨。2022年受公共卫生事件影响，国内红枣消费较为疲弱，红枣进口数量同比大幅减少。2022年我国累计进口红枣145.815吨，同比减少88.2%。2023年疫情对非必须消费品消费产生的不利影响逐步消退，我国红枣进口量也出现增加，2023年4月红枣进口量21.5吨，环比减少50.02%，同比减少82.99%，2023年1-4月份我国累计进口红枣610.239吨，同比增加388.96%。我国红枣产量全球占比98%以上，可进口数量也相对有限。我国红枣进口量占总供给量比例远低于1%，因此进口红枣对于国内红枣价格影响极小。
我国红枣主要是自产自销，出口占比较少，但是呈现逐年递增态势。从出口的地域分布来看，我国出口范围涵盖五大洲的30多个国家，由于不同国家和民族饮食消费习惯，我们国家枣主要在东南亚市场销售，包括新加坡、马来西亚、日本、韩国，购买的主要对象是外籍华人，其次为英国、美国、加拿大等。海关数据显示，2016年红枣出口首次突破10000吨，2022年红枣出口量达到2.22万吨，2010-2022年年均复合增长率为9.34%。2023年4月份我国红枣出口量2571.24吨，环比减少11.81%，同比增加26.9%。2023年1-4月份我国累计红枣出口量9829.139吨，同比增加50.39%，较近五年均值增加88.27%。红枣出口数量逐年稳步增加对红枣消费产生一定提振作用。但我国红枣出口量占比仍较小，提振效果相对有限。
图2-2：我国红枣月度出口量
数据源：海关 方正中期期货研究院
4． 走货速度回落，端午节后将再次步入消费淡季
新疆过去在产业链中主要扮演种植端角色，加工端主要聚集于沧州，为提升红枣加工业对就业、税收贡献，近两年在中央农业产业化战略的指导下，地方政府和兵团给予红枣产业投资优厚的政策支持。大力引进自动化产线、色选机等设施。新疆部分龙头企业均配备了数台色选机，按照期货交割标准量化控制，大大提升了标准化程度，同时节约了人工成本。期货市场拥有良好流动性，有效解决企业库存贬值滞销和价格波动风险。企业参与期货市场热情高涨，新疆企业仓单生成能力将逐步得到加强。2021/22年度红枣下树阶段期现价差较大，套保交割利润丰厚，产业端和部分期现公司积极收购统货制作仓单，导致仓单数量相较前两个作物年度大幅上涨，对盘面单边价格产生一定实盘压力。2022/23年度红枣下树阶段产区受疫情影响物流不变，生产加工时间推迟，叠加期现价差同比偏少，前期仓单数量同比偏少。但后期随着疫情对红枣加工生产的不利影响消退以及现货市场走货速度季节性放缓，仓单数量自低位快速回升，目前仓单数量处于历史高位，已有仓单需要在9月份交割或注销，且不能交割至下一年的合约，仓单对盘面构成一定实盘压力。
图3-1：红枣注册仓单数量
数据源：郑商所 方正中期期货研究院
图3-2：36家样本企业红枣库存
数据源：钢联 方正中期期货研究院
近两年我国红枣消费量较为低迷，除了人们消费偏好的转变外，新冠疫情也对红枣消费产生了较大的负面影响。疫情防控政策使得我国主要红枣交易市场在备货关键期关停。主要红枣交易市场在备货关键期关停，使得市场交易受阻，虽周边冷库稍有走货，但整体红枣走货速度明显受到抑制，库存去化速度受到影响，使销售压力后移。
对于2022/23年度来看，10至12月初，新冠病毒防控措施使得主要批发市场出现阶段性关停，终端消费较为低迷，红枣消费呈现旺季不旺的特点。12月中下旬以来，疫情带来的不利影响消退，终端年前备货启动，红枣走货情况较前期出现明显好转。红枣作为非必需消费品，一旦错过节日需求，对消费量影响明显，且难以补回。总体上来看，春节前红枣销量较为低迷，销售进度较正常年份偏慢。
春节后部分终端有二次补库需求，叠加低价对走货有一定促进作用，年后市场走货尚可。3月份天气转暖，红枣步入季节性消费淡季，终端采购有一定观望心理，市场走货速度趋缓，红枣价格趋弱运行。现货价格走弱后终端采购意愿提升，部分外围客商存在入市囤货现象。餐饮消费的逐步复苏以及新季红枣的减产预期使得终端提前入市进行端午节红枣备货，4月中旬至5月上旬批发市场红枣走货速度较前期明显好转，但由于消费者红枣消费实质上增量有限，下游集中备货后批发市场走货好转持续性有限，5月下旬红枣走货速度连续三周环比回落。目前时令水果大量上市，滋补品干果需求转弱，端午节过后红枣将再次步入消费淡季。
图3-3：河北省样本企业红枣成交量
数据源：卓创 方正中期期货研究院
5． 端午中秋备货需求阶段性提振需求
红枣价格季节性走势较为明显，每年的10月至次年的2月是红枣消费的季节性旺季，10月份开始，时令水果上市数量逐步减少，天气逐步转冷后人们对于滋补品的需求出现提升，以及元旦、春节消费旺季降至，红枣消费逐步趋旺，年后，贸易商有个二次补库小高潮，因此直至次年2月份，红枣消费均较为旺盛。
次年3月份起天气转暖后，时令水果逐步上市，人们对于滋补品需求减少，红枣逐步步入季节性消费淡季。且天气转暖后4月下旬红枣需入冷库存储，出于对成本的考虑，部分贸易商将不入冷库的差货进行甩卖，红枣现货价格易承压下行，总体上3-6月红枣期价下跌概率较高。7-9月份也是红枣需求淡季，但在此阶段，需关注南疆区域产区天气对枣树坐果的影响。此外，端午节中秋节节日备货将在五月下旬和9月上旬对红枣价格产生阶段性的提振作用。根据郑商所规则，已注册仓单需要在9月底前交割或注销，因此需关注9月合约面临的仓单压力情况。
图4-1：红枣指数季节性走势分析
数据源：同花顺 方正中期期货研究院
6．全文总结及行情展望
5月红枣价格大幅收跌6.25%或665元/吨至9980元/吨。从产区枣树生长情况来看，和田和阿克苏部分地区存在死树现象，部分枣园受冻害影响发芽较晚，新季红枣有一定减产预期。5月份随着温度回升，部分发芽晚的枣树开始恢复，目前已进入花期，长势正常。从现货供需来看，现货商库存同比增加明显，批发市场到货量持续处于高位，而五月中旬开始批发市场红枣走货量持续转慢，端午节消费提振较为有限且不及市场此前预期，5月下旬红枣现货价格震荡下行。期货仓单持续处于历史高位也对9月合约产生一定实盘压力，期价同步偏弱运行。
目前时令水果大量上市，干果及滋补品消费相对疲弱，端午节备货过后红枣消费将再次转淡。现货市场供给宽松，走货趋缓的背景夏价格或延续偏弱运行。产区天气方面，目前枣树处于花期，枣树是无限花序，且产区暂无极端不利天气，红枣期价预计延续震荡筑底走势，09合约下方支撑关注9800元/吨附近。后期重点关注枣树坐果情况，今年枣树花期较往年推迟10-15天，枣树坐果期与季节性高温期重合，据国家气象中心预测，今年夏季新疆高温（日最高气温≥35℃）日数较常年同期偏多，可能出现阶段性高温热浪。枣树坐果期如温度较高，浇水不足不利于坐果可能导致减产，后续重点关注枣农田间管理及新季红枣坐果情况，远月合约逢低轻仓试多，逢高做空9/1价差。
