光大期货：6月5日矿钢煤焦日报

　　钢材：政策宽松叠加唐山限产，短期情绪有所改善

　　本周螺纹产量回升3.03万吨至273.41万吨，同比减少24.21万吨；社库环比减少32.75万吨至584.88吨，同比减少238.95万吨；厂库环比减少5.36万吨至225.25万吨，同比减少118.65万吨。本周螺纹表观消费量环比回升14万吨至311.52万吨，同比减少10.95万吨。螺纹周产量连续第2周回升，库存连续第15周下降，降幅有所扩大，表需明显回升，数据表现好于预期。青岛出台楼市新政，包括放松限售、降低首付、试点房票制等，市场传闻将“放宽地产企业三道红线考核，延长过渡期并放松杠杆限制”，在很大程度上提振市场信心。而周末期间唐山限产消息传出，据了解唐山部分钢企收到相关部门环保通知，要求唐山A级企业停一台烧结到6月底。非A级企业或停一座高炉，具体比例还在进一步协商。Mysteel调研数据显示，6月2日，唐山高炉开工率74%，产能利用率94%，若唐山环保评级非A级钢企停一座高炉，预计将会新增8座高炉停产，涉及铁水产能约2.5万吨/天。双休日期间各地现货价格普遍上涨，其中唐山钢坯价格累计上涨110元，山东、杭州等地螺纹现货价格上涨50-60元。短期螺纹市场情绪有所改善，支撑盘面明显反弹，不过宏观政策宽松及限产政策落地仍有待进一步观察，短期螺纹盘面表现或将震荡反复。

　　热卷方面，本周热卷产量减少5.25万吨至310.06万吨，同比减少4.98万吨；社库环比减少8.53万吨至268.55万吨，同比增加14.63万吨；厂库环比减少0.19万吨至87.21万吨，同比减少6.04万吨。本周热卷表观消费量环比回升0.49万吨至318.78万吨，同比增加5.21万吨。热卷产量回落，库存降幅扩大，表需小幅回升，数据表现有所改善。近日宏观政策宽松预期增强，叠加唐山限产政策落地，市场情绪明显改善，支撑热卷价格出现较明显反弹。不过近期海外热卷价格仍处于下跌趋势中，国内下***业需求也表现偏弱，部分钢厂订单压力依然较大，热卷价格反弹的空间或将有限。预计短期热卷盘面表现低位反复为主。

　　铁矿石：矿价有所反弹，关注终端需求

　　供应方面，澳洲巴西19港铁矿发运总量2477.5万吨，环比减少24.5万吨。澳洲发运量1694.9万吨，环比减少143.2万吨，其中澳洲发往中国的量1356.1万吨，环比减少212.4万吨。巴西发运量782.6万吨，环比增加118.7万吨。分矿山来看，力拓发运量环比减少199万吨至457万吨，BHP发运量环比减少75.7万吨至480万吨，FMG发运量环比基本持平为393万吨，VALE发运量环比增加22.5万吨至530.6万吨。内矿产能利用率、铁精粉产量环比增加，内矿库存小幅去库。海外消息面，31日巴西海关官员举行了一项“***”***活动，据Mysteel消息，此次******涉及到的Itaguai港口涉及到铁矿发运。但预计影响天数1天左右，对巴西发运基本没有影响。关于南非铁路运输受阻的消息，2日据阿格斯报道，市场人士说，南非铁路运营商Transnet重新开通了向萨尔丹哈湾运送铁矿石的铁路线。萨尔丹哈湾的铁矿石运输没有受到关闭的影响。

　　需求方面，共新增6座高炉复产，6座高炉检修。复产发生在东北、华北和华东地区，检修发生在华北和华东地区。高炉开工率环比持平为82.36%，高炉产能利用率89.66%，环比下降0.26%，钢厂盈利率32.9%，环比下降1.3%，日均铁水产量240.81万吨，环比下降0.71万吨，同比下降1.81万吨。日均疏港量290.99万吨降0.72万吨。进口矿日耗环比下降2万吨至291.34万吨。下游需求端来看，螺纹表需、产销环比有所改善。消息面，据悉唐山部分钢企收到相关部门环保通知，要求唐山A级企业停一台烧结到6月底。非A级企业或停一座高炉，具体比例还在进一步协商。

　　库存方面，45港口进口铁矿库存为12752.54万吨，环比降41.29万吨。在港船舶数86条增6条。全国钢厂进口铁矿石库存总量为8543.17万吨，环比减少92万吨；库存消费比29.32，环比减少0.12天。

　　综合来看，供应端上周澳巴发运量有所下降、到港量有所回升。需求端，铁水产量、疏港量小幅下降。港口库存环比降库41万吨。下游需求端来看，螺纹表需、产销环比有所改善。消息面来看，巴西港口***、南非铁路运输受阻目前对海娃发运量基本没有影响。青岛新建商品房出售条件由网签满5年变更为3年，非限购区域首付比例首套最低调整为20%。唐山地区部分钢企6月可能有限产***。目前来看，在前期铁矿石下跌幅度较大、但仍处于低库存的格局下，黑色系反弹时铁矿石价格弹性相对较大，后续需要关注宏观政策以及下游终端需求情况。多空交织下，预计铁矿石价格近期呈现宽幅震荡走势。

　　双焦：焦炭第十轮降价落地，重点关注下游需求情况

　　焦炭：本周焦炭市场偏弱运行，焦炭现货第十轮降价全面落地，此轮降价，干熄焦下调100元/吨，湿熄焦价格下调50元/吨。据Mysteel数据，焦炭吨焦平均利润为1元/吨，环比较上周下降53元/吨，由于第十轮降价全面落地，焦企利润已走至盈亏边缘。下游钢厂铁水产量小幅下降，日均铁水产量240.81万吨，环比下降0.71万吨，同比增加1.8万吨。据Mysteel数据，本周全样本独立焦化厂焦炭库存82.56万吨，环比下降2.94万吨；钢厂焦炭库存609.56万吨，环比回落6.62万吨；港口焦炭库存199.7万吨，环比上升5.3万吨；焦炭总库存916.75万吨，环比回落7.96万吨，焦企目前生产积极性一般，大部分焦企后期都有减产***，总体焦炭库存处于持续去库阶段。港口集港方面，下游需求萎靡，港口贸易集港上货意愿一般，多为长协订单走量。整体看，焦炭价格下调对钢厂利润有所修复，但钢厂仍处于亏损状态，叠加季节性淡季来临，焦炭仍面临下行压力，预计短期焦炭盘面价格仍将震荡整理。

　　焦煤：本周炼焦煤现货市场偏弱运行。主流区域煤种下跌0-30元/吨不等，个别煤种下跌100元/吨。煤矿多保持正常开工，原煤产量增加，精煤随着前期一波去库处理，库存压力暂不明显，但随着下游焦企***购意愿不高，部分煤矿也逐步进入累库阶段。据Mysteel数据，洗煤厂焦煤精煤库存179.01万吨，环比下降13.98万吨；230家焦化厂焦煤库存655.32万吨，环比上升4.36万吨；钢厂焦化厂焦煤库存729.05万吨，环比回升1.15万吨；港口焦煤库存217.17万吨，环比上升7.26万吨；焦煤总库存18***.74万吨，环比下降2.37万吨。进口蒙煤方面，本周甘其毛都口岸日均通关761车，环比减少17.44%；策克口岸日均通关337车，环比减少9.77%；满都拉口岸日均通关308车，环比减少34.50%。下游钢焦企业小规模补库之后***购再次回归按需***购，后续需求继续走弱，难有提振，基本面对于原料煤价格没有支撑。预计短期炼焦煤价格将震荡整理为主，重点关注下游钢材供需及焦化利润变化情况。